Обычно в своих статьях и заметках я пишу о рублёвой денежной массе. Именно от её динамики в реальном выражении зависит динамика ВВП.

Но есть ещё и валютная денежная масса — это валютные счета людей и предприятий.

В своё время я использовал такой показатель: во сколько раз рублёвая денежная масса больше валютной. Назвал его «индексом силы рубля».

Например, индекс 10,2 на 1 июля означает, что на этот момент рублей в распоряжении людей и предприятий было в 10 раз больше, чем валюты.

График 1. Индекс силы рубля

 

Обратите внимание: это исторический рекорд. Никогда ещё рублёвые средства людей и предприятий не были во столько раз больше валютных средств.

Дело в том, что рублёвая денежная масса растёт (зелёная линия выше нулевой отметки на графике 2).

График 2. Динамика рублёвой и валютной денежных масс

 

( Читать дальше )

Последние 11 лет рубль колбасит не по-детски.

Даже простой взгляд на график курса рубля показывает:

• В 1999-2008 годах колебания были небольшими;
• В 2008-2014 годах они стали заметнее;
• С 2014 года рубль колбасит не по-детски.

  

Но это «на глазок». Попробуем эти отклонения оцифровать. Для этого возьмём период с апреля 1999 года (это был первый месяц укрепления рубля после его грандиозного ослабления, начавшегося ещё в 1998 году).

Выделяются три периода, в которых колебания курса рубля различались по размаху.

  

( Читать дальше )

https://cbr.ru/press/event/?id=18801

Переведём на человеческий:
ЦБ выкупит с рынка чуть более 1,7 трлн рублей. Это уменьшит денежную базу и денежную массу. Негатив.
Но размеры (напомним, что денежная масса сейчас превышает 100 трлн рублей) незначительны. Причём ничто не мешает Центробанку по другим каналам наращивать количество денег в экономике. 

17.11.2023 участвовал в «Круглом столе» по обзору денежно-кредитной политики, организованном Банком России (дистанционно). Фрагмент видео с моим вопросом и ответом Алексея Заботкина.
Вопрос Алексею Борисовичу понравился :)

Набиуллина ссылается на закон о ЦБ.

Остаётся добавить, что изменения, снимающие с ЦБ ответственность за курсовую стабильность появились в начале её правления в ЦБ, в июле 2013 года.

===

Федеральный закон от 10.07.2002 N 86-ФЗ (ред. от 24.07.2023) «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.10.2023)

Статья 34.1

Статья 34.1. Основной целью денежно-кредитной политики Банка России является защита и обеспечение устойчивости рубля посредством поддержания ценовой стабильности, в том числе для формирования условий сбалансированного и устойчивого экономического роста.
(статья 34.1 введена Федеральным законом от 23.07.2013 N 251-ФЗ)

===

Добавим, что при таких колебаниях, которые показывает курс рубля, говорить о его широком распространении во внешней торговле попросту наивно.

«Довоенная статья» (от 22 июля 2021г.). Хорошо передаёт механизм роста экономики в 1999-2008 годах.

Ослабляется ли рубль при покупках валюты Центробанком? Такой вопрос задал читатель. Отвечаю: при стереотипном взгляде — ослабляется. Но по факту скупка валюты Центробанком может вести (и ведёт) к… укреплению рубля. Так работает «маховик экономического роста». Подробности далее.

Защита от укрепления

Стереотипный подход говорит, что покупка валюты Центробанком толкает вниз курс рубля (больше спрос на доллар, больше предложение рублей — доллар должен дорожать, рубль дешеветь).

Но жизнь часто разбивает стереотипы:

1) ЦБ может это делать только при «попытках» рубля укрепиться. То есть не ослаблять рубль, а лишь бороться с его укреплением. Так, например, делал китайский центробанк долгие годы (1995-2005) удерживая курс юаня на уровне 8 юаней за 1 доллар (борясь с его укреплением) и скупая гигантские суммы долларов в золотовалютные резервы.

   

( Читать дальше )

Это стало ясно после совещания у президента Владимира Путина.

Как сообщают «Ведомости» в совещании приняли участие глава ЦБ Эльвира Набиуллина, министр финансов Антон Силуанов, помощник президента по экономическим вопросам Максим Орешкин и министр экономического развития Максим Решетников.

   

Это экономический «бомонд», высшие представители экономических властей. И они, к сожалению, продемонстрировали, что не понимают ни причины устойчивости экономики России в прошлом году, ни причины предстоящего в этом году быстрого роста экономики.

Это значит, что задушить этот рост у них получится довольно быстро. Не со злого умысла, а от недомыслия.

Помутнение вместо проблесков

Что собравшиеся не понимают происходящее, демонстрирует одна фраза. В изложении «Ведомостей» она звучит так:

«Главный фактор снижения курса – это мягкая денежная политика, которая привела к избыточному увеличению денежной массы (М2), признали участники встречи».

( Читать дальше )

www.mosfm.com/...475

Пригласили в эфир радио «Москва ФМ» прокомментировать мой прогноз по рынку легковых автомобилей. Но пришлось ещё по пути прокомментировать другой вопрос, о валюте.

===

hwww.mosfm.com/...475

   

На некоторые идеи полезно посмотреть с высоты прожитых лет.

Как стабилизировать курс рубля, было ясно 7 лет назад. Дублирую здесь мою статью из журнала «Эксперт».

Если кто не понял: Россия с 2016 года могла жить со стабильным курсом рубля. И без вредных валютных интервенций. Подробности в статье.

Журнал «Эксперт» №16(984), 18 апреля 2016.

Как стабилизировать курс рубля

За последние два месяца рубль заметно укрепился: с 83 рублей за доллар 22 января курс вырос до 67 рублей за доллар к 1 апреля. Но это укрепление не повод для оптимизма, а лишь свидетельство очередного раунда нестабильности на валютном рынке. Хуже всего то, что, позволяя рублю так резко укрепляться, ЦБ упускает реальные возможности стабилизировать курс.

Государственные чиновники, экономисты, представители бизнеса практически единогласны в том, что колебания курса, его нестабильность, или, как говорят экономисты, высокая волатильность, — это даже хуже, чем просто ослабление рубля.

   

( Читать дальше )

В июле (первые 10 дней) средний курс 91 руб. за доллар (голубая линия).

===

Но правительство и другие прогнозисты пытаются прогнозировать не текущий курс, а средний курс за год (тёмно-синяя линия).

Например, в 2022 году средний курс составил 69 рублей за доллар.

===

Сейчас средний курс за последние 12 месяцев 72,2.

===

А теперь внимание!!!

Это ниже, чем прогноз МЭР на 2023 год (76,5).